בנאום על ועידת לוקארנו, שנשא הרוזן גריי בסוואנסי, אמר כי לא רחוקה העת שבה תתפוס גרמניה, לכל הפחות, אותו המקום שהיה לה בפוליטיקה העולמית לפני המלחמה. הוא דבר על הצורך בשלום אמת עם רוסיה. אנגליה לא תוכל לדעתו לעולם לעמוד מן הצד, בשעה ששלום אירופה יהיה בסכנה.